Прогнозы и динамика цен: гипотеза и результаты экспериментов
В целом участники наших экспериментов с рынками активов имеют такие же прогностические способности, как и профессионалы, действующие в реальных рыночных условиях4. Особый интерес вызывают на экспериментальном спот-рынке активов характеристики 3) и 4), поскольку цены на экспериментальных рынках, в том числе скачки цен и их возвращение в исходное состояние, полностью зависят от собственных действий тех самых субъектов, которые и составляли прогнозы! На рынке обуви, особенно детской, цены отличаются стабильностью. То есть детская обувь интернет магазин привлечет внимание не только широким ассортиментом, но и доступными ценами. Детская обувь отличается высоким качеством, использованием современных дизайнов, а также долговечностью.
Формулируя гипотезы относительно альтернативных способов прогнозирования и корректировки цен, проведем различие между рациональными ожиданиями в понимании Мута и Нэша. Широко известная трактовка гипотезы рациональных ожиданий Мута заключается в том, что «ожидания фирм, как правило, подлежат распределению на основе одного и того же набора информации о теоретических прогнозах ». Однако, возможно, менее известно, что еще раньше Нэш дал менее строгое определение данного понятия, заявив, что «…поскольку наше заключение должно включать рациональные ожидания выигрыша…, эти ожидания должны быть осуществимыми». Таким образом, гипотеза рациональных ожиданий по Нэшу предполагает только то, что ожидания подтверждаются при помощи результатов, в то время как, согласно Муту, она предполагает, что ожидания подтверждаются при помощи результатов, которые, в свою очередь, подтверждают прогнозы той или иной теории.
Делают ли субъекты прогнозы, близкие к уровню рациональных ожиданий по Муту, по мере приобретения ими опыта?
С учетом того, что ошибки в прогнозах, как правило, остаются неизменными в течение длительного времени, мы теперь задаемся другим вопросом, каким образом они связаны с изменениями в объекте прогнозирования. Рис. 14 показывает, что распределение ошибок в прогнозах достаточно симметрично.
Значения /, указанные в круглых скобках под оценками коэффициентов, требуют отклонения нулевых гипотез а4 = -0,24 и /?4 = 0. Нулевая гипотеза о том, что /?4 = 1 также отклоняется при t = -8,66. Эти результаты говорят о том, что прогнозы являются адаптивными в том смысле, что 0 < /?4 < 1, однако существует устойчивое отклонение прогноза с а4 > -E. Как будет показано ниже, это отклонение связано с отсутствием у агентов склонности рисковать дивидендами.